李彦挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，宏百弱化了加息的影响。资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，度离对居民后续消费构成一定支撑。

日本居民的消费意愿也得到了提振：破产日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。但在持续高利率环境下，李彦主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，李彦可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，宏百为30年来最大。

同时，度离市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，破产激发了财富效应。

李彦（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

宏百欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。在高利率冲击下，度离普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。

同时，破产市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。加息周期下，李彦2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。

另一方面，宏百高房贷利率制约美国买房需求恢复。度离影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。